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宦江伟:2014第一波非农大戏来袭,金市风云再起  

2014-01-10 10:36:52|  分类: 金市动态 |  标签: |举报 |字号 订阅

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  美联储缩减QE后的首份非农报告即将于周五稍晚出炉,这将是日内全球投资者关注的焦点。报告可能为美联储今年将以多快的步伐缩减购债提供更多线索。此前美联储已经将每月资产购买规模由850亿美元削减至750亿美元。如果就业市场继续好转,美联储或将加大削减QE规模,这将对美元构成利好。
  
  非农数据被被誉为外汇市场能够做出反应的所有经济指标中的“皇冠上的宝石”,其对于美联储(FED)政策走向至关重要,而伴随该数据而来的往往会是金融市场的“惊涛骇浪”。
  
  近期美国经济数据普遍向好,周四(1月9日)公布的初请失业金人数优于预期和周三出炉的民间部门就业增长良好,巩固美国经济和就业市场的正面前景,为美联储缩减购债的决定提供依据。投资者将密切关注将于周五发布的12月非农就业报告能否展现同样的力道。
  
  美联储政策的一部分与就业数据挂钩。美联储在12月声明中说,在失业率降至6.5%以下后的“更长时期内”维持利率于近零水准,“可能会是合适的。”
  
  非农或为美联储缩减QE决定背书
  
  分析师表示,美国经济走强有望帮助12月就业市场维持强劲增速,进一步支持美联储上月开始缩减购债规模的决定。美联储在上次会议后明确指出,该联储将密切关注未来经济数据,以判断未来以怎样的速度削减资产购买规模。
  
  媒体调查的预期中值显示,美国12月非农就业岗位预计增加19.6万个,略低于11月增加的20.3万个岗位,但将高于2013年前11个月均值188,545个岗位。此外,12月失业率料持稳在五年低位7%;失业率于11月意外大减0.3个百分点。
  
  美国劳工部定于北京时间周五21:30公布12月非农就业报告。政府同时将发布过去五年家庭就业数据的年度修正值。
  
  调查并显示,就像11月时那样,12月就业料出现全面性增长,政府雇员可能增加1,000名左右。这将是政府雇员连续第二个月增加,多半反映政府增聘的状况。制造业就业岗位料连续第五个月增加,建筑业就业岗位则料为连七月增长。此外,12月平均时薪增幅料维持在0.2%,平均每周工时预计将持稳为34.5个小时。
  
  就业市场及整体经济状况表现坚挺,为美联储上月决议每月缩减100亿美元购债规模的决定背书,让美联储未来开会时更有理由推动缩减类似规模购债的计划。美联储官员下次会议将于1月28-29日召开。
  
  美联储在12月18日的会后声明中指出:“鉴于美国在就业最大化方面已经取得的累积进展、以及就业市场状况前景的改善,委员会决定小幅缩减资产购买规模。自明年1月起,将按每月350亿美元的进度购买机构抵押支持债券(MBS),原先为400亿美元,以及以每月400亿美元的进度购买较长期国债,原先为450亿美元。”
  
  若就业数据符合预期,则将与从消费者支出到贸易和工业产出等一系列数据表现一致,这些数据暗示经济增长动能应会延续到2014年。在发生自大萧条时期以来的最严重危机后,美联储的经济刺激措施起到激活经济的作用,美国经济目前在引领全球走向复苏。
  
  美银美林(BankofAmericaMerrillLynch)驻纽约分析师MichelleMeyer表示:“各界对经济抱持正面看法,实际数据也表现稳健,这应与强劲的就业增长相符。”
  
  国际货币基金组织(IMF)此前发布预测称,美国经济今年有望增长3%,全球经济受此扶助有望增长近4%。
  
  美国经济展现的活力让许多分析师“跌破眼镜”,他们纷纷将第四季度经济年率增长预期由不超过2.5%最高上调至3.5%。
  
  德意志银行(DeutscheBank)高级美国经济学家CarlRiccadonna表示:“毫无疑问,美国非农就业市场将绝对至关重要。在评估美联储近期是否会‘按兵不动’,还是继续缩减购债方面,非农将是最为重要的经济数据。”
  
  TJMInstitutionalServices分析师JimIuorio表示,除非本周非农的就业数据真的表现十分糟糕,否则美联储不会改变缩减购债规模的想法。
  
  非农获好兆头
  
  事实上,本周已经公布的一些就业市场数据表现出色,这或许也是周五非农数据将表现良好的好兆头。
  
  数据处理公司ADP周三公布的数据显示,美国12月ADP就业人数增加23.8万人,增幅创2012年11月以来最高,预期20.0万人,前值修正为增加22.9万人,初值增加21.5万人。
  
  投资者及经济学家将ADP报告视为美国非农就业数据的重要参考指标。ADP调查报告仅涵盖私营领域的就业状况,而美国劳工部公布的非农就业数据还包括政府工作人员。
  
  美国劳工部(DOL)周四公布的数据显示,1月4日当周季调后初请失业金人数降至去年11月底以来的最低水平,表情美国的经济向好令雇主们保留更多的工作岗位。
  
  数据显示,经季节性因素调整后,美国1月4日当周初请失业金人数下降1.5万人至33.0万人,预期33.5万人,前值从33.9万修正为34.5万人。
  
  每年的这个时候请领失业金数据一般都会出现波动,归因于天气因素,以及根据假期前后异常且不稳定的裁员模式调整数据存在困难。不过,该数据基本仍符合其他就业市场指标的表现,都为就业市场和整体经济形势勾勒出一番乐观景象。
  
  此外,咨询机构Challenger,Gray&Christmas表示,美国企业12月计划裁员人数锐降32%至2000年6月以来最低。
  
  苏格兰皇家银行(RBS)分析师GuyBerger表示:“临近年底时,美国就业市场动能似乎加速。”
  
  BMOCapitalMarkets资深分析师JenniferLee表示:“基本趋势鼓舞人心,就业岗位增长在加速。”
  
  ForexCrunch分析师YohayElam表示,美国就业数据在过去约一年的时间中已录得稳步增长。经济乐观情绪也或令美国12月雇员数量略有走高。YohayElam预计美国12月非农增数为20-23万人。
  
  强劲非农或利好美元
  
  AllThingsForex外汇策略师IlianYotov认为,如果2014年公布的首份非农报告足够强劲的话,那么美联储在1月28-29日的货币政策会议上或将宽松规模进一步削减100亿美元。不过,ValeriaBednarik认为,美联储或会等耶伦(JanetYellen)正式接任主席后才会考虑进一步削减宽松。
  
  IlianYotov预计,强劲的非农数据将吸引部分美元买盘。但其同时也认为,在2014年2月8日美债上限“生死线”前,美元买盘的增加不会特别显著。
  
  在强劲ADP数据公布后,美银美林和瑞士信贷集团(CreditSuisse)都表示本周五非农就业人口将有更大的上升空间。
  
  在ADP就业数据公布后,瑞信预计美国12月非农就业人口将增长21.5万人,市场预期为增长19.6万人。瑞信表示,如果非农数据向好,美国10年期国债收益率将升至3.10%-3.20%,这将考验美联储。
  
  该行的外汇分析师RicDeverell指出,美元对新兴货币汇价将是非农走强的最大受益者。
  
  美银美林最新对于美国12月非农就业人口增长的预期为22万人,也高于市场预期。
  
  该行的资深经济学家MichelleMeyer表示:“近期美国的极端寒冷天气或将会给本次非农带来负面影响。一些分析师因天气原因大幅下调非农预期,但我认为天气对非农的影响被高估了。预计非农公布后,美元对新兴货币、日元、加元和澳元将强势上涨。”
  
  DailyFX表示,周四欧英央行利率决议并没有进一步的行动,相对于英国央行(BOE)利率决议后“安静”的市场,欧洲央行(ECB)促使欧元的波动放大,不过相对于过去几次利率决议,周四两大央行对汇市的影响非常有限,市场依然在等待周五的非农数据。
  
  汇丰银我们预计美元升势在2014年中将得到延续。美联储削减购债的步伐及其耐心将令市场对利率不会在削减宽松后快速上调而感到安心。在这一货币政策组合下,我们预计美元将走高。此外,在欧元/美元及英镑/美元这两个货币对中,美元2014年将处于支配地位,欧元及英镑均将承压。
  
  本人认为美元进一步上涨的步伐将取决于美联储削减宽松的速率及市场是否持续觉得在QE3结束和第一次升息之间有很大的时间间隔。综合考虑这两方面的风险,我们觉得美元后市仍趋于上行。

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